電子:庫存年底有(you)望降到正常水平(píng) 16納米将成爲主戰(zhàn)㊙️場

短期:四季度展(zhan)望小幅衰退、半導(dao)體庫存年底有望(wang)降❤️低到🐉正常🌂水平(ping)。TSMC台積電2015年3季度營(yíng)收125億新台币(約65.4億(yì)美元),環㊙️比增長3.4%,同(tong)比增🏃‍♂️長1.7%。毛利率48.2%,環(huan)比減少0.3個百分點(diǎn),同比減少2.3個百分(fèn)🤞點;營收的成長主(zhǔ)要受益美元對新(xīn)台币的升值。TSMC認爲(wei)短期半導體市場(chǎng)需求疲🏃‍♀️弱,客戶對(dui)庫🛀存依舊謹慎,四(sì)季度末行業庫存(cún)有望降低到正常(cháng)水平;第4季度預期(qī)營收2010-2040億新台币💞,環(huan)比減少4-5%。此外,将2015年(nián)的資本開支從105-110億(yi)美元下調到80億美(měi)元。

　　中期:智能手機(ji)、計算和物聯網等(deng)領域将驅動行業(ye)繼續成長⁉️。1、TSMC預😄估2015年(nian)公司全年智能手(shou)機出貨量增長10%,PC下(xià)滑6%,平闆下滑14%,影音(yin)消費電子下滑6%,半(bàn)導體産業增長爲(wei)0%。2、TSMC認爲雖然智能手(shǒu)機出貨量增速放(fàng)緩,但智能手機更(gèng)豐富的特征、更高(gao)的性能、更低的功(gong)耗都驅🐇動着對半(bàn)導體前沿技術的(de)需求,更多半導體(ti)價值🔞量的增加,未(wèi)來🏃兩到三年提供(gong)TSMC成長的動能。

　　技術(shù)路線:28納米保持穩(wen)定,16納米将成爲主(zhǔ)戰場。1、TSMC第4季🛀🏻度👉28納米(mǐ)需求減弱,産能利(lì)用率将從第3季度(du)的90%以上💛降低到第(di)4季度的80%以下。然🔞歸(guī)功于新開發的28-HPC和(hé)28-HPCPlus技術,TSMC對28納米✔️依舊(jiu)比較樂觀。2、20納米需(xu)🐕求較弱,幾個重要(yao)客✨戶已經将産品(pin)加速向16FinFETPlus遷移;16納㊙️米(mi)已經在第3季度量(liàng)⭐産,包括16FinFETPlus和16FFC兩種工(gōng)藝,預計将成爲28納(nà)米😘後的又一長周(zhōu)期節點。3、扇出型晶(jīng)囿封裝技術InFO,預計(jì)2016年2季度開始🛀🏻投産(chǎn)、4季度開始每個季(jì)度貢獻超過1億美(měi)元的營收。中😄投分(fèn)析,2016年iPhone下一代處理(li)器A10有望使用16FF+不InFO技(jì)術進行生産。